每當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入熊市中后期，“股息率”就會(huì)被各大財(cái)經(jīng)媒體提到。這是市場(chǎng)的思維定律，就好比牛市中股民談股價(jià)上漲，熊市中股民談派息、談每股凈資產(chǎn)。

“股息”是上市公司分紅的重要手段之一，所以投資者非常有必要了解股息率的價(jià)值（包括投資價(jià)值、參考價(jià)值），計(jì)算方法等。下面我們先來認(rèn)識(shí)下什么是股息率？

股息率的定義

股息率（Dividend Yield Ratio），是一年的總派息額與當(dāng)時(shí)市值的比例，是股息與股票價(jià)格之間的比率。

股息率的計(jì)算公式： 股息率 = 每股派息 / 每股股價(jià)，所以股息率是動(dòng)態(tài)的，與當(dāng)前的派息多少以及投資者買入的價(jià)格有著密切的關(guān)系。例如A公司某年每股派息0.5元，投資者當(dāng)時(shí)買入的價(jià)格為10元/股，則當(dāng)前的股息率則為（0.5元/股)/(10元/股)*100% = 5%。從公式我們不難看出，每股派息多少是由上市公司決定的，那么盈利越好的上市公司每年派息的可能性就越高，派息數(shù)量可能就越高，對(duì)應(yīng)的股息率則越高；而買入價(jià)格是有投資者決定的，買入的價(jià)格越低，那么對(duì)應(yīng)的股息率就越高。

這也就回答了一個(gè)問題，“為什么到了熊市的中后期，‘股息率’會(huì)被提到的次數(shù)越來越多？”因?yàn)楣蓛r(jià)下來了，股息率就會(huì)上升，與N年期的定存相比，股息率的回報(bào)要豐厚的多。

如何看待派息后的除息？

初識(shí)股票的投資者大多不理解為何派息后還要除息，抱怨除息后，股價(jià)扣除了派息額，股價(jià)變少了。所以持有該股票的投資者在總市值上，不但沒有增加，反而因扣股息紅利稅，總市值減少。這是因?yàn)樯鲜泄驹倥上⒑?，?shí)際上市公司的就資產(chǎn)減少了。那么交易所針對(duì)這種情況，對(duì)股票市值進(jìn)行了處理，即扣除派息額對(duì)應(yīng)的股價(jià)，實(shí)際上是一種加減法處理，使得總量為零，否則現(xiàn)金分紅后市值不變，市場(chǎng)總值豈不越來越高。除息之后，投資者的股票數(shù)量未變，投資者的股票權(quán)益未變。

如何看待股息收益？

這要從兩方面來看，一方面收益是上市公司持續(xù)分紅的利息，假設(shè)A公司每年的分紅都能達(dá)到0.5元/股（年），投資者買入A公司的股票時(shí)，股價(jià)為10元每股，買入10,000股，即投入10,000元。那么投資者的本金將在20年間通過股息的方式全部返還，并仍然保有公司股份。另一方面收益，來自持有股票的面值，假設(shè)20年后，公司的股票漲到20元每股。那么投資者當(dāng)前的總市值即為20元/股*10,000股+20年*0.5元/股（年）*10,000股 - 100,000元（本金）= 200,000元 （這里面沒有考慮分紅后的再次投入，僅僅為持有，所以請(qǐng)勿用復(fù)利來計(jì)算年化收益）。所以，實(shí)際上持有股票是有兩方面收益，一方面是股權(quán)收益，另一方面來自于上市公司的在市場(chǎng)中的價(jià)值增值。只有當(dāng)兩方面收益都有不錯(cuò)的回報(bào)時(shí)，才會(huì)有更大的收益。

高股息率不等于高回報(bào)

股息率股息率是挑選收益型股票的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，它比市盈率更能夠反映出在特定條件下投資者收回現(xiàn)金投資的前景。但高股息不等于高回報(bào)，這也要從兩方面說起。第一個(gè)方面，是來自市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，股票市場(chǎng)是波動(dòng)的，高股息率不代表當(dāng)前股價(jià)一定會(huì)被認(rèn)可。當(dāng)一只股票處于被投資者不認(rèn)可的時(shí)期，股價(jià)下跌造成的虧損可能會(huì)大于來自現(xiàn)金分紅的收益。這樣會(huì)使得收益之和成為負(fù)數(shù)。另一方面，當(dāng)前的高股息不代表未來的高股息。從股息率的公式上我們可以看到，股息率使用最近一年的分紅和當(dāng)前股價(jià)來計(jì)算的，而實(shí)際上有的上市公司并不是每年都采取現(xiàn)金分紅，或者有的上市公司每股的現(xiàn)金分紅數(shù)量每年都不一樣。所以需要再次強(qiáng)調(diào)投資者，“股息率”僅僅是一項(xiàng)參考指標(biāo)，不是絕對(duì)收益的充分條件，而投資者在選擇投資標(biāo)的時(shí)，不光要考慮現(xiàn)金回報(bào)，也要考慮投資標(biāo)的發(fā)展前景，行業(yè)前景、當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)向等等。

近些年，證監(jiān)會(huì)也出臺(tái)了一系列措施，要求上市公司加強(qiáng)分紅比例。一方面，因?yàn)樯鲜泄?ldquo;鐵公雞”不分紅的現(xiàn)象較多，另一方面，希望通過政策手段提高A股市場(chǎng)的投資價(jià)值。

股息率的查詢方法

目前市面上免費(fèi)查詢股息率的方法并不多，比較好的是中證指數(shù)提供的股息率查詢頁面，不但提供了個(gè)股的查詢，還提供市場(chǎng)整體股息率的最新數(shù)據(jù)。