投資者情緒指標總結(jié)

本人查看了一些文獻,將文獻中常用的投資者情緒衡量指標進行了概括總結(jié),在這里分享給大家。

1、新股上市首日的收益率。上市首日的報酬高,意味著投資者情緒高漲,反之亦然。(根據(jù)A股最新的新股規(guī)則,小編認為“新股上市首日的收益率”可以改為新股開板時的收益率。)

2、月新開戶數(shù)。它代表了投資者對證券的需求,因此也直觀地反映了情緒,當情緒高漲,投資者進入市場的熱情就高,故開戶數(shù)就高。數(shù)據(jù)來源:中國登記結(jié)算公司。

3、封閉式基金折價(CEFD=(P-NAV)/NAV,P和NAV分別表示基金在t期的市場價格和資產(chǎn)凈值)。由于封閉式基金封閉期能不能申購、贖回,其交易價格反映了投資者對未來資產(chǎn)價格的預(yù)期,如果折價率下降,則意味著投資者看好上市公司盈利前景進而積極評估資產(chǎn)價格,投資者情緒趨于樂觀。反之亦然。

4、IPO的數(shù)量(以發(fā)行公告日為基準統(tǒng)計)及上市首日收益率(IPOR)。IPOR采用加權(quán)的形式,權(quán)重為發(fā)行流通股數(shù)。

5、基金的凈流入量。這個指標用的比較少。

6、A股指數(shù)成交量。

7、央視二套“中國證券”欄目中的央視看市投資者情緒調(diào)查數(shù)據(jù)。分為機構(gòu)看市和個人看市兩種。數(shù)據(jù)來源:中央電視臺網(wǎng)站

BSI(1)=看漲投資者比例/(看漲投資者比例+看跌投資者比例)

BSI(2)=看漲投資者比例/(看漲投資者比例+看跌投資者比例+看平投資者比例)

BSI(3)=(看漲投資者比例-看跌投資者比例)/(看漲投資者比例+看跌投資者比例)。

8、新股首日上市換手率或A股日換手率。Miller認為換手率可以代表觀點的分歧,所以換手率應(yīng)包含有投資者情緒。Baker(2004)論證了市場的流動性指標時情緒指標。(根據(jù)最新新股規(guī)則,小編認為可以改為新股開板當日的換手率)

9、《股市動態(tài)分析》雜志社公布的好淡指數(shù)。指標的構(gòu)造與7類似。

10、消費者信心指數(shù)(CCI)。從理論上講投資者信心指數(shù)應(yīng)該比消費者信心指數(shù)更能反映投資者的情緒變化,但是考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性,而且不少學(xué)者也研究發(fā)現(xiàn)CCI能夠較好度量投資者情緒的變化,如薛斐(2005)研究發(fā)現(xiàn)國家統(tǒng)計局編制的CCI能反映中國投資者的情緒。

11、投資者信心指數(shù)。巨潮投資者信心指數(shù)和耶魯-ccer中國股市投資者信心指數(shù)分別始于2003年4月和2005年7月。

投資者情緒不僅會影響當前的市場收益率,也可以預(yù)測長期(或跨期)的市場收益率。直觀上,當投資者情緒高漲時,會推動股票的價格持續(xù)走高,但近期的價格高估會導(dǎo)致長期的價格回歸,是長期股票收益率下降。當情緒低落時,和高漲的情形相反。——《不完全理性、投資者情緒與封閉式基金之謎》,《經(jīng)濟研究》2007年第3期,伍燕然 韓立巖

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