美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了繁榮發(fā)展的十年，低成本資本泛濫，社會(huì)情緒樂(lè)觀，金融機(jī)構(gòu)放松風(fēng)控，連監(jiān)管部門也在1999年廢除金融隔離法案，大力刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

       美國(guó)夢(mèng)+廉價(jià)的資本，成就了美國(guó)金融界的大規(guī)模殺傷武器。所有美國(guó)人都向往自己的房子，車子，無(wú)論有沒(méi)有能力償付，卻被鼓勵(lì)著實(shí)現(xiàn)自己的美國(guó)夢(mèng)。無(wú)數(shù)償付能力有限的家庭獲得巨額貸款，一個(gè)牙買加來(lái)的小保姆能在紐約皇后區(qū)買5套房（差不多相當(dāng)于帝都的通縣和魔都的嘉定）、一個(gè)跳脫衣舞的妹子能在拉斯維加斯買5套房。

       最離譜的是有個(gè)墨西哥來(lái)的家伙，中介問(wèn)他：“買房要有工作才能貸款，你的工作是啥？”他說(shuō)：“我就一街頭雜耍賣藝的，哪有工作？”中介說(shuō)：“那沒(méi)問(wèn)題，你去街上穿著衣服拍張照，就能當(dāng)工作證明啦。”

       圖中藍(lán)柱是美國(guó)次貸占所有貸款的比例。在04-06年達(dá)到了20%左右的驚人數(shù)字。

       市場(chǎng)里絕大多數(shù)人們都相信房?jī)r(jià)會(huì)步步高漲，就算少數(shù)懷疑者，也寧愿選擇性失明。

       這也正是次貸危機(jī)最讓人覺(jué)得邪門的地方：全球第一大銀行花旗股價(jià)跌到了幾毛，差點(diǎn)嗝屁；全球第一大保險(xiǎn)集團(tuán)AIG賠得傾家蕩產(chǎn)，花了美國(guó)政府1900億美金才救活；而金光閃閃的華爾街5大投行更像串鞭炮一樣噼里啪啦炸了3家。

       總之，在這場(chǎng)危機(jī)中越牛逼的公司死得越慘，而把它們搞死的人卻都是一堆歪瓜裂棗。這幫歪瓜裂棗中最牛逼的一個(gè)，就是約翰·保爾森（John Alfred Paulson）。

       之所以說(shuō)這家伙牛逼，首先是因?yàn)樗憙簤蚍?。要知道做空這事風(fēng)險(xiǎn)可不是一般大，稍不小心就死無(wú)葬身之地。前面提倒的李普曼做空了37億的次貸債券，已經(jīng)把他的領(lǐng)導(dǎo)嚇得屁滾尿流，差點(diǎn)就把他給開(kāi)除了。

       那保爾森究竟做空了多少次貸債券呢？200多億。話說(shuō)這個(gè)規(guī)模簡(jiǎn)直是空前絕后。1992年索羅斯狙擊英鎊時(shí)殺得天昏地暗全球震動(dòng)，全部做空頭寸也就100億左右。

       當(dāng)然了，光大是不夠的，技巧也非常重要。別人做空次貸債券發(fā)了橫財(cái)，都抱著錢回家享清福去了，只有他還在那兒換著各種體位蹂躪那些金融機(jī)構(gòu)。這個(gè)王八蛋先是做空了次貸債券，一口氣從華爾街大機(jī)構(gòu)那兒薅了150多億。當(dāng)那些機(jī)構(gòu)被薅得死去活來(lái)痛不欲生的時(shí)候，他又做空它們的股票，再次怒薅幾十億。

       結(jié)果沒(méi)過(guò)幾天，貝爾斯登和雷曼兄弟就被薅掛了。就這樣他還覺(jué)得不過(guò)癮，又一轉(zhuǎn)身殺過(guò)了大西洋，把蘇格蘭皇家銀行、巴克萊這些大英帝國(guó)的百年老店也給薅得雞飛狗跳。

       當(dāng)時(shí)有英國(guó)報(bào)紙甚至登出了這樣的文章：“像保爾森這種惡魔就應(yīng)該扒光了拉出去游街，然后吊死在路燈柱上！”

       就這么從07年一路猛薅到09年，保爾森的基金在短短兩年里賺了200億美金，而他個(gè)人的收入更是創(chuàng)了華爾街歷史上的最高記錄——兩年60億。而在此之前，他的全部銀行存款也就幾千萬(wàn)而已，在街上屬于純屌絲級(jí)別。

       這事兒傳開(kāi)之后所有人都崩潰了，大家都在相互打聽(tīng)“這孫子是哪兒冒出來(lái)的？”要說(shuō)最崩潰的，那還是做空之神索羅斯大爺。當(dāng)時(shí)他老人家已經(jīng)退休躺著了，基金也都交給了別人打理。但聽(tīng)了這消息后他一轱轆就從床上跳起來(lái)，到處找人約保爾森見(jiàn)面。

       索羅斯他老人家當(dāng)年拳打英格蘭腳踢東南亞，還把俄羅斯、日本和墨西哥的外匯市場(chǎng)給攪了個(gè)遍，那都是腦袋別在褲腰帶上的干活，最后也就賺了幾十億?，F(xiàn)在突然冒出來(lái)一個(gè)年輕后生，汗都不出就一百億一百億的往回?fù)棋X，你說(shuō)怎么能不心驚肉跳？

    說(shuō)保爾森這人也是雞賊的很，和索羅斯見(jiàn)了面之后滿嘴的客套話，要不就是悶頭吃飯，要緊話那是一句也沒(méi)有，把他給氣得。不過(guò)索羅斯大爺也有辦法，接下來(lái)幾個(gè)禮拜他拉下老臉一次次地往保爾森公司跑，見(jiàn)面就說(shuō)一堆“老司機(jī)帶帶我”這樣的話，再加上他侄子彼得·索羅斯又是保爾森哥們，最后保爾森也拿他沒(méi)轍，只好把訣竅給大致說(shuō)了一下。他趕緊回去依樣畫葫蘆，立馬就賺了十幾億。

       其實(shí)保爾森那訣竅的核心說(shuō)穿了就是一句話：只要房?jī)r(jià)一下跌，大批的房奴都會(huì)還不起按揭貸款。

       看到這兒你可能會(huì)覺(jué)得我在胡說(shuō)八道——這TM不是人人都知道的常識(shí)嗎！沒(méi)錯(cuò)，但當(dāng)時(shí)的華爾街沒(méi)人知道。確切的說(shuō)，是沒(méi)人能證明這一點(diǎn)。由于美國(guó)幾十年都沒(méi)有出現(xiàn)全國(guó)性的房?jī)r(jià)下跌，所以即使你這么認(rèn)為，也找不到數(shù)據(jù)來(lái)佐證這個(gè)觀點(diǎn)。

       保爾森是怎么知道的呢？說(shuō)來(lái)也是搞笑。這家伙早年都一直在炒股票和債券，壓根就沒(méi)接觸過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)。但在04年的時(shí)候，因?yàn)閯傆懥死掀庞稚送?，他就想要買套大點(diǎn)的房子改善下生活水平。

    結(jié)果去中介那兒一問(wèn)就把他給嚇尿了，他家附近稍微看得上眼的房子價(jià)格都要上千萬(wàn)，要知道他自己10年前買房的時(shí)候可只花了20多萬(wàn)。這里我要稍微介紹一下背景，我們都知道次貸危機(jī)是美國(guó)佬亂買房，金融機(jī)構(gòu)亂發(fā)房貸導(dǎo)致的，但很多人可能并不清楚亂到什么程度。

       所謂“次級(jí)貸款”其實(shí)只是婉轉(zhuǎn)的說(shuō)法，實(shí)際的意思是“發(fā)給買不起房的窮逼的貸款”。當(dāng)時(shí)的美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)那絕對(duì)叫一個(gè)鑼鼓喧天紅旗招展人山人海。

       保爾森他們又收集了全國(guó)各地的房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)前幾年各地的房?jī)r(jià)都沖上了天，但最近有些地方的房?jī)r(jià)已經(jīng)停止上漲了。

       他們又看看華爾街同行們依然熱火朝天大干快上的樣子，心中一個(gè)疑問(wèn)油然而生：我們和他們，究竟誰(shuí)是傻X？因?yàn)樾睦餂](méi)底，他們先發(fā)了一圈咨詢郵件給各大投行。為了不至于顯得像個(gè)逗比，保爾森都沒(méi)敢亮出真實(shí)觀點(diǎn)，只是問(wèn)了一句“要是房?jī)r(jià)漲得慢一些會(huì)發(fā)生什么？”結(jié)果連一個(gè)正經(jīng)回復(fù)都沒(méi)收到。

       郵件不行那就請(qǐng)人來(lái)唄。他們先是聯(lián)系了摩根士丹利的交易員，請(qǐng)他們上門來(lái)聊聊怎么做空，結(jié)果人家是穿著polo衫來(lái)的，坐下來(lái)第一句話就是“有話快說(shuō)，我們一會(huì)還要去打高爾夫呢！”隨后保爾森又找來(lái)了老東家貝爾斯登的人，因?yàn)橛悬c(diǎn)沾親帶故，對(duì)方的話就說(shuō)得比較客氣：“你們是很好的客戶，所以為了你們著想，還是別這么搞比較好。”

       相比這幫家伙，高盛的交易員明顯就要高出一個(gè)檔次。他雖然不認(rèn)為房?jī)r(jià)會(huì)跌，但保爾森大手筆做空房市的做法還是引起了他的警覺(jué)，為了萬(wàn)全起見(jiàn)，他決定主動(dòng)上門拜訪保爾森一次。

       結(jié)果這次拜訪就成了打啞謎的游戲——他拼命想要問(wèn)出保爾森做空的根據(jù)是什么，而保爾森則拼命裝傻充愣，想讓他覺(jué)得自己是個(gè)傻逼。 問(wèn)了半天問(wèn)不出什么，高盛的交易員最后只好攤牌說(shuō)：“我們高盛和其他許多客戶都和你持相反的觀點(diǎn)。”聽(tīng)了這話，保爾森他們趕緊給他灌米湯：“大大說(shuō)得對(duì)！你們高盛那么牛逼，我們哪趕得上！”好說(shuō)歹說(shuō)，總算是他給哄走了。

       沒(méi)想到這家伙剛回到辦公室，保爾森那邊電話又來(lái)了：“我們還要加注，繼續(xù)做空。”差點(diǎn)沒(méi)把他氣吐血。至于接下來(lái)發(fā)生的事情我們都知道了：一年之后，美國(guó)的房?jī)r(jià)就跌了30%，上千萬(wàn)人的房子被銀行收走，各大金融機(jī)構(gòu)的損失超過(guò)3萬(wàn)億。

       當(dāng)時(shí)不光是美國(guó)，歐洲和澳洲的房?jī)r(jià)也跌成了狗。

       這時(shí)候，一向人畜無(wú)害，整天裝傻充愣賣萌的保爾森終于露出真面目了。2008年2月20日，貝爾斯登邀請(qǐng)他和其他10多個(gè)基金經(jīng)理去公司用午餐。好吃好喝地招待了他們一番之后，貝爾斯登的幾個(gè)高管開(kāi)始輪番講話，說(shuō)公司并沒(méi)出什么大問(wèn)題，希望他們看在曾經(jīng)共事過(guò)的份上，把撤出貝爾斯登的資金再放回去。他們說(shuō)完之后，大家又隨便問(wèn)了幾個(gè)問(wèn)題，眼瞅著就要散會(huì)了。

       這時(shí)保爾森舉起了手。“Sam（貝爾斯登的COO），你知道你們有多少問(wèn)題資產(chǎn)嗎？”“這個(gè)我不太清楚。” “大概多少？” “要不我回辦公室查一下再告訴你。” “那我來(lái)告訴你，是2200億。而你們的股票只有140億。你們快完了。” 當(dāng)天晚上，這段對(duì)話傳遍了華爾街。

       22天后，貝爾斯登現(xiàn)金流枯竭。

       24天后，貝爾斯登被摩根大通以白菜價(jià)收購(gòu)。這里順嘴說(shuō)一句，那時(shí)候其實(shí)別說(shuō)是貝爾斯登了，連華爾街最橫的高盛也被人家擠兌得一點(diǎn)轍都沒(méi)有。