技術(shù)分析方法都是仰賴歷史資料來做進(jìn)出場判斷，使用技術(shù)分析的前提是，我們相信歷史會不斷重演。常見的技術(shù)分析方法，一類是像均線、KD、MACD 等等，這些指標(biāo)都是運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)，經(jīng)過公式運(yùn)算而得到的，會有相當(dāng)客觀的數(shù)值提供投資人參考。另一類像是 K 線的組合，雖然較為主觀，但對每個組合的K棒相對位置及漲跌幅度等等也有較嚴(yán)格的條件限制。最主觀的技術(shù)分析方式應(yīng)屬本文要介紹的型態(tài)學(xué)了，同樣一段線圖，有人會認(rèn)為型態(tài)形成了，同時也有人會不認(rèn)同，究竟要如何辨識型態(tài)呢？型態(tài)形成的背后又代表什麼交易的訊息呢？讓我們來仔細(xì)了解一些常見的型態(tài)吧！

杯柄形態(tài)

圖1

　　這個型態(tài)像是一個帶柄的杯子，在型態(tài)形成后，我們預(yù)期股價會有相當(dāng)可觀的漲幅。我們將這個型態(tài)分為四個階段，如上圖所示。前三階段可能占整個型態(tài)的 7/8 時間，第四階段占 1/8，型態(tài)的形成大多介于 3~6 個月，也可能更長，第一階段修正的幅度可能介于 15%~25% 間。

　　一段長期漲幅中，通常股價隨大盤及大環(huán)境的空頭走勢，而在上圖標(biāo)示之第一階段向下進(jìn)行回檔洗盤;在進(jìn)入第二階段，主力會開始收集籌碼，這時現(xiàn)行會慢慢趨于平緩，拉出一個橫盤整理型; 第二階段后期，籌碼開始穩(wěn)定，因為套牢而決定賣出的投資人以及耐心不足的投資人都忍痛賣出，于是進(jìn)入第三階段;在進(jìn)入第三階段時，主力仍會持續(xù)收籌碼，這階段要收的是因為解套而愿意出貨的投資人的股票，同時也會有許多人在這裡進(jìn)行買進(jìn)的動作; 于第四階段，也就是杯柄的部分；在第四階段會再次做洗盤的動作，也就是要淘汰在第三階段買進(jìn)股票的投資人。

　　幾個需要注意的地方：第一個是，這個型態(tài)在前三階段應(yīng)該形成的是U型，而不是 V 型；第二個是，在盤整的部分，也就是第二階段，應(yīng)該要在 200 日均線以上盤整，也就是要有較窄的震盪及穩(wěn)定性；第三個是，在第四階段杯柄的部分，回測幅度須在10周均線以上，不然我們會視為較脆弱的型態(tài)。

　　當(dāng)然，我們可以加入成交量考量。在第二和第三階段之間，通常會有一大量出現(xiàn)做突破的動作，在杯柄形成后，要開始進(jìn)入我們預(yù)期大漲前，會有量縮及爆大量突破的現(xiàn)象。

雙重底(W底)

雙重底W

圖2

　　這個型態(tài)的第一隻腳部分，通常是因為前面跌深后，有人認(rèn)為超跌而開始接股票，造成第一次的反彈，但前方套牢的人太多，在短期反彈后，會有很大的賣壓，因此又將股價向下壓回到第二隻腳的部分，這裡要注意的是，第二隻腳很可能比第一隻腳低一點點，這樣的目的是要淘汰一些信心較薄弱的投資人，而隨后的反彈，可以以A點為依據(jù)，再突破A點價格后，進(jìn)行買進(jìn)，也就是圖上的 B 點。

　　當(dāng)然，第二隻腳到 B 點間，也會有成交量增加的現(xiàn)象。

Bull flag

圖3

Bull flag

　　這個型態(tài)形成前，通常有一段大幅的漲幅，股票在短期內(nèi)，可能是 4~8周，股價有 100%~120% 的漲幅，而回測的幅度大約為 10%~25%，可能需要 3~5 周。

　　在大幅上漲后，原本持有股票的投資人，若信心不足，會在旗型回測中被淘汰，這個型態(tài)形成后，可能帶來的是 1:1 的漲幅，也就是可能帶來與回測前相同幅度的漲幅。同樣的，這個型態(tài)也可以搭配量來判斷，在開始回測到下一個起漲點前，都應(yīng)該呈現(xiàn)量縮的情況，要做突破時，會帶量突破。

Head and shoulders（頭肩頂）

圖4

頭肩頂

　　經(jīng)歷一段漲幅后，有一段獲利了結(jié)的賣壓，通常是左肩形成的原因，而在回檔后，股價反彈在創(chuàng)新高，又形成另一波獲利了結(jié)賣壓，而且賣壓非常重，股價下跌到比左肩還低的位置，接著又一波反彈，但反彈幅度小，并未突破前高，顯示在前兩波漲幅后，市場投資這檔股票的意愿已經(jīng)下降，因此股價已到頂點，后市可能進(jìn)入盤整或進(jìn)入熊市，這裡我們可以以 AB 兩點的連線來判斷是否進(jìn)入熊市，通常我們稱此兩點連線為頸線，在右肩形成后，若股價跌破頸線，頭肩頂?shù)男蛻B(tài)便算完成，投資人宜及早出場或?qū)善弊隹铡?/p>

　　這裡我們一樣可以搭配量來看，左肩的頂點處通常帶有大量，頭部也同樣會有大量出現(xiàn)，跌破頸線的 C 點處，若伴隨著大量，我們將可以更加確定是熊市的起點。

平底盤整

圖5

平盤整理

　　經(jīng)歷過一段很大的漲幅，迅速拉回所有漲幅的 10%~15%，最高可能到 50%，并在一定區(qū)間內(nèi)盤整，最大幅度在 25%內(nèi)，窄幅的波動至少 5~6 周。

　　這個型態(tài)的心理是，在漲多拉回后，長時間的盤整可以淘汰耐心不足的投資人，且下跌后在此窄區(qū)間內(nèi)盤整，代表股價在這價位有支撐，在淘汰不安定籌碼后，個股籌碼穩(wěn)定，在突破盤整區(qū)間后，我們期待出現(xiàn)相當(dāng)可觀的漲幅。同樣可以搭配量來看，在盤整的期間，量也是呈現(xiàn)縮減的情況，帶大量的突破，也是我們進(jìn)場的好依據(jù)。

三角型態(tài)

圖6

三角形態(tài)

　　三角型態(tài)是一種盤整型態(tài)，第一種是方向較不明確的，但上下震幅縮小，在縮小之后的突破，將表明接下來股價的方向；較常見的是在一個趨勢中，股價進(jìn)入盤整，在突破后，股價通常會延續(xù)先前趨勢。

　　型態(tài)若如圖1，代表目前市場多空交戰(zhàn)，未有明確方向，應(yīng)等到震幅縮小且突破后，再順勢操作。型態(tài)如后二圖所示，代表市場上正在製造一種股價到頂(底)的氣氛，以向上三角為例 (圖2)，市場呈現(xiàn)價格到一定水平就有壓力，但底部價格卻不斷上升，顯示投資人不愿意殺低賣出，也股價在此區(qū)間中有支撐；反之，向下三角亦然，看似底部有撐，但頂部價格卻不斷下降，顯示愿意承接的人少，代表股價在此區(qū)間承壓。

　　如同其他盤整型態(tài)，三角盤整也可以與量共同作用，在盤整期間應(yīng)該量縮的現(xiàn)象。

Ｖ型

圖7

V型

　　這個型態(tài)的形成原因通常是在利空下，投資人有不理性的追價行為，以及恐慌造成快速的下跌，進(jìn)而使股價有超跌的現(xiàn)象或在底部有重大訊息干擾，使得股價以同樣速度反彈。但這個型態(tài)一般對后市的影響并不明確。

　　這部分一樣可以搭配量來看，通常在 V 的底部會爆出相當(dāng)大的量。

楔型(Wedge)

圖8

楔型(Wedga)

　　這個型態(tài)與三角型態(tài)相似，但不同的是，三角型態(tài)通常延續(xù)先前走勢，但楔形通常代表漲(跌)勢已到盡頭。

　　上升楔形 (圖1) 看似股價正在上揚(yáng)，但每次波動逐漸縮小，代表多方力道減輕，市場投資人隨著股價上揚(yáng)，對這檔股票的興趣漸減，如此一來，在跌破下檔趨勢線時，就代表這檔標(biāo)的已到頂點，我們可以在 A 點放空股票；下降楔形(圖2)也是相同道理，隨著空方力道減少，在突破上檔趨勢線后，我們可以進(jìn)行買進(jìn)的動作，即在 B 點買進(jìn)。

　　上升楔形在跌破時，通常是急跌的走勢，我們可以在A點就進(jìn)行賣出，但下降楔形在突破 B 點后，可能會先平盤整理或漲勢緩慢，因此不需要急于在 B 點就立刻進(jìn)場，可以再觀察一下，才進(jìn)行買進(jìn)的動作。

　　型態(tài)到底有沒有用？

　　介紹完幾個重要的型態(tài)后，為了確保他們的獲利模式，讓我們來做些回測吧！

　　不過，該怎麼辨識出屬于主觀判斷的許多型態(tài)？有沒有比較中性、科學(xué)的辦法來完成呢？此外，臺股有 1500 檔左右的股票，大陸有 2700 檔左右的股票，美股有 8000 檔左右的股票，要翻出所有股票的線圖從上市一直看到最近收盤結(jié)果，再加以記錄嗎？若使用傳統(tǒng)上耗時耗力的土法煉鋼法，就算是金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)團(tuán)隊也未能畢盡其功。

　　所幸我們處于大數(shù)據(jù)的時代，能夠?qū)⒖萍挤椒ㄍ高^電腦程式處理來巨量資料，在時間及效率上，都絕對勝過人眼的判斷以及體力的負(fù)荷。本文應(yīng)用了圖像辨識的方法，來輔助我們從龐大的歷史資料量中，判別出想找的型態(tài)，盡可能地不漏過每個投資機(jī)會。

　　我們使用目前臺股前 15 大權(quán)值股的歷史資料來測試，回測區(qū)間為 2012/01/01~2015/08/31，從歷史資料中找到相似的型態(tài)，再計算之后7天的報酬。以下提供幾個例子及績效給大家參考。舉例來說，在 Cup and Handle 最左邊的圖例中，2317 是鴻海股票代號，型態(tài)的起始日是 2012 年3月28日，型態(tài)形成時間是 145 天，dist 是依照圖像辨識的評分方式（數(shù)值愈低表示誤差愈小，也就是與比對的型態(tài)愈相似，0表示完全相同），7 days return 指的是形成后t +1 個交易日到 t+7 個交易日的累積報酬率。

型態(tài)學(xué)-案例

圖9

　　結(jié)論

　　從回測中的幾個例子可以看出，歷史真的很有可能重演，用型態(tài)來分析雖是可行的辦法，但如何判斷型態(tài)是否形成，以及形成的型態(tài)是哪一個種類，都是很主觀的判斷，這邊我們用圖像辨識的方法來找出型態(tài)，僅是其中一種方式。實際操作上，還是得從經(jīng)驗中不斷學(xué)習(xí)，才能做出最好的進(jìn)出場判斷。此外，搭配量價關(guān)系應(yīng)該可以協(xié)助我們做出更準(zhǔn)確的判斷。

來源：股感知識庫