如何辨別上市公司利潤來源？

要辨別上市公司利潤來源是否正常，我們?cè)陂喿x上司公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，就要重要關(guān)注“主營業(yè)務(wù)”這個(gè)指標(biāo)。如果這家上市公司的利潤絕大部分是來源于主營業(yè)務(wù)收入，那就說明它這個(gè)利潤是靠自己做出來的，而不是別人恩賜給它的。在財(cái)務(wù)報(bào)告中反映上市公司利潤來源和獲利能力的指標(biāo)很多，但最重要的就是主營業(yè)務(wù)這個(gè)指標(biāo)。作為一個(gè)普通投資者，我們不需要也不必要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容面面俱到。我們只抓住財(cái)務(wù)報(bào)告的主要方面，認(rèn)真分析、研究主營業(yè)務(wù)這一指標(biāo)就會(huì)產(chǎn)生事半功倍的效果。這樣說有什么根據(jù)呢？因?yàn)?，凡是處在高速發(fā)展的公司，除了權(quán)利投入主營業(yè)務(wù)發(fā)展之外，非主營業(yè)務(wù)是無法收到重視的。相反，那些從事多元化經(jīng)營的公司通常主營業(yè)務(wù)不突出，沒有拳頭產(chǎn)品，獲利能力要么不強(qiáng)，要么盈利來源極不穩(wěn)定，甚至一次性的業(yè)績，在實(shí)踐中既無法保證規(guī)模效應(yīng)，更無法在專業(yè)化分工越來越細(xì)的今天，在眾多的領(lǐng)域保持技術(shù)、市場、人才及資金等優(yōu)勢。

國內(nèi)外市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史表明，在激烈的市場競爭中“多元化”經(jīng)營并不能低于市場風(fēng)險(xiǎn)，相反，保持和擴(kuò)大公司熟悉與擅長的主營業(yè)務(wù)，盡力擴(kuò)展市場占有率，以求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益最大化，才是公司長盛不衰的秘訣。股市中的績優(yōu)股，說穿了也就是“主業(yè)興旺”的代名詞。主業(yè)興旺，財(cái)源滾滾。一家上市公司的主業(yè)始終能保持旺盛的勢頭，又何愁不會(huì)成為眾人追捧的大黑馬。話說到這里，大家也應(yīng)該明白了，看一個(gè)上市公司利潤是怎么來的，看它是不是真正的績優(yōu)股，就必須重點(diǎn)關(guān)注主營業(yè)務(wù)這個(gè)指標(biāo)。

投資者如何來判斷上市公司的主營狀況呢？

（1）既要關(guān)心上市公司主營業(yè)務(wù)收入的增加和減少，更要關(guān)心主營業(yè)務(wù)利潤的增加和減少。主營業(yè)務(wù)收入增加，不等于主營經(jīng)營情況好。只有主營業(yè)務(wù)收入、直營業(yè)務(wù)利潤和凈利潤實(shí)現(xiàn)同步增長，才能說明主營取得了成功。主營的強(qiáng)弱、主營業(yè)務(wù)利潤和凈利潤的多寡，直接決定公司業(yè)績的優(yōu)劣，因而要作科學(xué)地分析。其中有兩個(gè)指標(biāo)最重要：1.主營利潤率，該指標(biāo)反映的是上市公司主營獲利能力的高低。2.主營利潤占利潤總額的比率，主營利潤比率越高，說明公司業(yè)績可靠性越大、穩(wěn)定性越強(qiáng)，反之，則相對(duì)較差。

（2）要注意上市公司專業(yè)化的程度。歷史經(jīng)驗(yàn)證明，只有走專業(yè)化的道路才能使主業(yè)越來越旺。我國經(jīng)濟(jì)目前正處于市場經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段，上市公司應(yīng)立足于主營業(yè)務(wù)，走專業(yè)化道路，才能在激烈的市場競爭中生存和發(fā)展。只有把主營業(yè)務(wù)做精、做深，才能降低生產(chǎn)成本，提高市場占有率，取得規(guī)模效應(yīng)，才能使公司業(yè)績穩(wěn)步增長。

（3）強(qiáng)調(diào)主營業(yè)務(wù)，并不排斥“一業(yè)為主，多種經(jīng)營”。但這種“多種經(jīng)營”是在主頁搞好的基礎(chǔ)上展開的，它和淡化、放棄主業(yè)的多種經(jīng)營有著本質(zhì)的不同。一個(gè)企業(yè)如果主業(yè)穩(wěn)健、資本累計(jì)雄厚，原有的市場空間已經(jīng)很小，或是經(jīng)過了初創(chuàng)期、成長期，已經(jīng)相當(dāng)成熟的企業(yè)，在保持和發(fā)展主業(yè)的同時(shí)，適當(dāng)?shù)亻_展多元化、跨行業(yè)的經(jīng)營，這也常常能為企業(yè)找到新的利潤增長點(diǎn)，從而把“蛋糕”做得更大。

（4）主營業(yè)務(wù)一直保持較高增長率的公司最值得關(guān)注。主營業(yè)務(wù)保持較高增長率的上市公司大多是一些新興行業(yè)和國家重點(diǎn)扶持行業(yè)的上市公司。這些上市公司置身于告訴發(fā)展的朝陽行業(yè)中，它們?cè)诋a(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)水平和服務(wù)方面又具有超過同行業(yè)一般企業(yè)的實(shí)力，因而能夠多年維持超過高速的發(fā)展。這些股票只要沒有經(jīng)過惡炒就具有較高的投資價(jià)值。穩(wěn)健型投資者可在這些股票處于相對(duì)低位時(shí)積極吸納，長期持有。