全球其他股票市場(chǎng)的牛市熊市：

1、美國(guó)20年代的大牛市及其結(jié)局

8年6倍的上升：從１９２１年的底部到１９２９年頂峰，道瓊斯指數(shù)在８年間中，整整上漲了６倍，平均的復(fù)合年收益率２３．８７％．標(biāo)準(zhǔn)普爾汽車(chē)股指數(shù)上漲了１２倍，平均年回報(bào)４２．６９％，大盤(pán)股通用汽車(chē)上漲了２２倍．對(duì)于在１９２１年底或者１９２２年初買(mǎi)入股票的投資者來(lái)說(shuō)，年回報(bào)率５８．１７％。

結(jié)局：30年代的大蕭條，股市下跌90%。1929年10月21日，道瓊斯指數(shù)386點(diǎn)，10月29日，跌至298點(diǎn)，11月，跌至198點(diǎn)，跌幅高達(dá) 48%。1930年1～3月大幅反彈。并于4月重新登上297點(diǎn)。此后又急轉(zhuǎn)直下，從1930年5月到1932年11月，股市連續(xù)出現(xiàn)了6次暴跌，道·瓊斯指數(shù)跌至41點(diǎn)。與股災(zāi)前相比，美國(guó)鋼鐵公司的股價(jià)由每股262美元跌至21美元。通用汽車(chē)公司從92美元跌至7美元。到1954年終于回到了股災(zāi)前的水平。

2、1973年的香港

1973年的香港股市，曾經(jīng)狂升暴跌：恒生指數(shù)從300點(diǎn)上升至1700點(diǎn)（5.6倍）而跟著下跌至150點(diǎn)（91%）。

3、股災(zāi)才夠牛！

3年12倍的漲幅：臺(tái)北股市從1000點(diǎn)一路飆升到12682點(diǎn)，整整上漲了12倍，僅僅用了3年時(shí)間。臺(tái)北股市用了25年的時(shí)間，也就是到1986 年，加權(quán)指數(shù)才越過(guò)1000點(diǎn)關(guān)口。但從此之后，股指便出現(xiàn)全球罕見(jiàn)的加速上漲。在不到九個(gè)月的時(shí)間里，加權(quán)指數(shù)躍上2000點(diǎn)；隨后的兩個(gè)月內(nèi)，指數(shù)又接連突破3000點(diǎn)和4000點(diǎn)。1988年6月，臺(tái)指反彈突破5000點(diǎn)大關(guān)，7月突破6000點(diǎn)，8月漲到8000點(diǎn)。為抑制股市泡沫，1988年9 月，相關(guān)部門(mén)出臺(tái)準(zhǔn)備征收資本利得稅的政策。這個(gè)大利空讓股市半天折翅，指數(shù)從 8813點(diǎn)連跌19天到4645點(diǎn)，幾乎是腰斬。然而，由于當(dāng)時(shí)臺(tái)北股市投機(jī)盛行，很多人都已經(jīng)處于瘋狂的狀態(tài)，有關(guān)部門(mén)征收資本利得稅這一“殺手锏”沒(méi)有起多長(zhǎng)時(shí)間的作用，臺(tái)指就重新抬頭，繼續(xù)一路“高歌猛進(jìn)”，到1990年1月，臺(tái)北股市開(kāi)始了最后的瘋狂，創(chuàng)出了12495點(diǎn)的歷史新高。到股市崩盤(pán)前的1989年最后一個(gè)季度，臺(tái)股平均市盈率達(dá)到100倍，而同期全球包括新興市場(chǎng)在內(nèi)的其他市場(chǎng)市盈率都在20倍以下，當(dāng)時(shí)的臺(tái)北股市已經(jīng)談不上什么投資價(jià)值。

跌幅80%： 1990年2月，崩盤(pán)發(fā)生了，臺(tái)北股市從最高點(diǎn)12682點(diǎn)一路崩盤(pán)，一直跌到2485點(diǎn)才止住，大盤(pán)在8個(gè)月內(nèi)跌掉了10000點(diǎn)，跌幅高達(dá)80％。截至2007年7月12日，加權(quán)指數(shù)收于9354點(diǎn)，至今也沒(méi)能夠收復(fù)失地，十多年前的“傷口”一直留到了現(xiàn)在。

4、香港90年代的大牛市及其結(jié)局

10年8倍的上升：恒生指數(shù)從1988年的1894點(diǎn)，上升到1997年回歸時(shí)的16000點(diǎn)，上升8倍，用了10年。這10年間，主要是大陸外貿(mào)對(duì)香港的全力支持形成的，可以說(shuō)，大陸的發(fā)展，最后都要通過(guò)香港轉(zhuǎn)口收稅，這樣的刺激，恐怕永遠(yuǎn)看不到了。

結(jié)局：下跌50%，用10年盤(pán)整。從16000點(diǎn)，下跌了50%，1998年中和2003年中，形成兩次低點(diǎn)，直到2007年，才正式跨越了16000點(diǎn)。

5、日本的八十年代

5年上漲3.2倍。進(jìn)入"平成景氣"以后，日經(jīng)指數(shù)由1985年的12000點(diǎn)持續(xù)上升，在1987年10月17日"黑色星期一"的西方股市大風(fēng)暴中，短期下沉后率先"復(fù)活"，從而帶動(dòng)了全球股市的回暖。以后，股價(jià)一直呈強(qiáng)勢(shì)上升。直到1989年年底交易所最后一次開(kāi)市日經(jīng)平均股指高收38915點(diǎn)。

回到原位，20年沒(méi)有回去。1990年10月日經(jīng)225種股票平均指數(shù)跌破20000點(diǎn)。1991年上半年略有反彈，旋即轉(zhuǎn)入更猛的跌勢(shì)。1992年4 月 1日，日經(jīng)指數(shù)跌破17000點(diǎn)的心理大關(guān)，8月18日日經(jīng)指數(shù)再創(chuàng)14309點(diǎn)新低，基本上回到了1985年的水平。1993年一季度仍徘徊于 16000-17000點(diǎn)之間，1994年年末略有上浮，(文章由捜股中國(guó)整理收藏）上摸20000點(diǎn)，以后直到1995年12月底，即又過(guò)14個(gè)月后才再次突破20000點(diǎn)，收盤(pán)在20011.76點(diǎn)(12月28日)。2003年，甚至到達(dá)過(guò)7600點(diǎn)的點(diǎn)位。到2008年的今天，日經(jīng)指數(shù)仍然匍匐在13000點(diǎn)的腳丫子跟上。

參考參考，比較比較，咱們是2年漲6倍，快趕上的瘋牛了，要是不勒著點(diǎn)，再翻一番，就是12000點(diǎn)，那么下跌也差不多要80%了，不管怎么說(shuō)，跌到2000——3000點(diǎn)，跟人家比起來(lái)，一點(diǎn)兒也不算過(guò)份。

香港畢竟都是小經(jīng)濟(jì)，中國(guó)的大塊頭，應(yīng)該跟日本、美國(guó)比一比才合理：美國(guó)8年漲6倍，需要用下跌50%和10年來(lái)補(bǔ)償；日本5年漲3倍，用了20年還在腳底上還賬！