美國(guó)中央銀行（美聯(lián)儲(chǔ)）的任務(wù)是維持該國(guó)金融體系的一定程度的穩(wěn)定。美聯(lián)儲(chǔ)提供了特定的工具，允許改變旨在實(shí)施政府計(jì)劃財(cái)政政策的廣泛貨幣政策。

這些措施包括管理和監(jiān)督本國(guó)貨幣的生產(chǎn)和分配，與公眾分享信息和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，以及通過改變貼現(xiàn)率來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長(zhǎng)。

中央銀行控制下最有影響力的經(jīng)濟(jì)工具是提高或降低貼現(xiàn)率的能力。這一關(guān)鍵利率的變化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的基石產(chǎn)生了巨大影響，例如消費(fèi)者支出和借貸。

隔夜貸款和銀行準(zhǔn)備金

美聯(lián)儲(chǔ)要求銀行手頭有最低準(zhǔn)備金，目前為應(yīng)對(duì)2020年危機(jī)而設(shè)定為0%。此前，該設(shè)定為10%。這意味著一家存款為100萬美元的銀行必須保持至少10萬美元的準(zhǔn)備金，并可以自由地將剩余的90萬美元借給借款人或其他銀行。每天，隨著客戶進(jìn)行日常銀行業(yè)務(wù)并進(jìn)行付款、取款和存款，銀行準(zhǔn)備金都會(huì)耗盡或增加。

在工作日結(jié)束時(shí)，如果提款量多于存款量，銀行可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自己的準(zhǔn)備金太少，比如只剩下 50,000 美元，并且會(huì)低于監(jiān)管要求。然后，它將不得不在一夜之間借入另外 50,000 美元作為短期貸款。

如果另一家銀行的存款多于流出資金，它可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自己有15萬美元的可用資金，因此可以向第一家銀行貸款5萬美元。它寧愿借出這些超額準(zhǔn)備金并從中賺取少量收入，也不愿將其作為賺取零收益的現(xiàn)金閑置。

銀行隔夜相互放貸的利率稱為聯(lián)邦基金利率（簡(jiǎn)稱聯(lián)邦基金利率），由此類短期準(zhǔn)備金貸款的市場(chǎng)供求關(guān)系決定。

如果沒有銀行愿意向有需要的人提供貸款，那么該銀行可以直接向美聯(lián)儲(chǔ)借款，利率稱為貼現(xiàn)率。

聯(lián)邦基金利率和貼現(xiàn)率

對(duì)于銀行和存款機(jī)構(gòu)而言，貼現(xiàn)率是從地區(qū)中央銀行獲得的短期貸款的評(píng)估利率。換句話說，貼現(xiàn)率是銀行可以直接向美聯(lián)儲(chǔ)借款的利率。

通過聯(lián)邦貸款獲得的融資最常用于支持借款金融機(jī)構(gòu)的短期流動(dòng)性需求;因此，貸款僅提供隔夜貸款。貼現(xiàn)率可以解釋為從美聯(lián)儲(chǔ)借款的成本。

請(qǐng)記住，銀行間隔夜借貸準(zhǔn)備金的利率稱為“聯(lián)邦基金利率”。它進(jìn)行調(diào)整以平衡儲(chǔ)備的供需。例如，如果聯(lián)邦基金市場(chǎng)的準(zhǔn)備金供應(yīng)大于需求，則基金利率下降，如果準(zhǔn)備金供應(yīng)少于需求，則基金利率上升。

美聯(lián)儲(chǔ)開始加息以應(yīng)對(duì)從 2021 年開始并持續(xù)到 2022 年的通脹上升。美聯(lián)儲(chǔ)將目標(biāo)聯(lián)邦基金利率區(qū)間從2022年3月的0.25%至0.50%上調(diào)至2023年7月的5.25%至5.50%。

美聯(lián)儲(chǔ)為聯(lián)邦基金利率設(shè)定了目標(biāo)利率，但實(shí)際利率將隨著隔夜準(zhǔn)備金的供求關(guān)系而變化。

2023 年 7 月，聯(lián)邦基金目標(biāo)利率設(shè)定在 5.25% 至 5.50% 之間，目前仍為 2023 年 8 月。該利率是在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）7月份的會(huì)議上設(shè)定的，該委員會(huì)設(shè)定了目標(biāo)利率。

美聯(lián)儲(chǔ)為三種不同類型的信貸提供貼現(xiàn)率：主要信貸、次要信貸和季節(jié)性信貸。截至 2023 年 8 月，這些貼現(xiàn)率分別為 5.50%、6.00% 和 5.40%。

貼現(xiàn)率通常高于聯(lián)邦基金利率目標(biāo)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)更傾向于銀行相互借款，以便它們不斷相互監(jiān)控信用風(fēng)險(xiǎn)。

因此，在大多數(shù)情況下，貼現(xiàn)窗口設(shè)施下的貼現(xiàn)貸款金額非常小。相反，它旨在成為穩(wěn)健銀行的備用流動(dòng)性來源，以便聯(lián)邦基金利率永遠(yuǎn)不會(huì)超過其目標(biāo)——它為聯(lián)邦基金利率設(shè)定了上限。

降低利率 

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)改變聯(lián)邦基金利率或貼現(xiàn)率時(shí)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)根據(jù)變化的預(yù)期結(jié)果而增加或減少。當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)停滯不前或緩慢時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)行使其降低貼現(xiàn)率的權(quán)力，以使成員銀行更能負(fù)擔(dān)得起借貸。

當(dāng)銀行能夠以較低的利率從美聯(lián)儲(chǔ)借入資金時(shí)，它們能夠通過對(duì)個(gè)人、汽車或抵押貸款收取較低的利率將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)嫁給銀行客戶。這創(chuàng)造了一個(gè)鼓勵(lì)消費(fèi)者借貸的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并最終導(dǎo)致消費(fèi)者支出在低利率時(shí)增加。

盡管貼現(xiàn)率的降低對(duì)希望從銀行借款的消費(fèi)者的利率產(chǎn)生了積極影響，但消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄工具利率也會(huì)降低。這可能會(huì)阻礙在存款證 （CD） 或貨幣市場(chǎng)儲(chǔ)蓄賬戶等安全投資選擇中進(jìn)行長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄。

提高利率 

當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能導(dǎo)致惡性通貨膨脹時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)提高利率。當(dāng)成員銀行不能以具有成本效益的利率從中央銀行借款時(shí)，對(duì)消費(fèi)公眾的貸款可能會(huì)收緊，直到利率再次降低。貼現(xiàn)率的提高對(duì)向消費(fèi)者收取的貸款產(chǎn)品利率有直接影響，當(dāng)實(shí)施這種策略時(shí)，消費(fèi)者支出就會(huì)縮水。

盡管當(dāng)貼現(xiàn)率提高時(shí)，貸款對(duì)銀行或消費(fèi)者的吸引力不大，但當(dāng)這一策略啟動(dòng)時(shí)，消費(fèi)者更有可能在低風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)蓄工具上獲得更具吸引力的利率。

當(dāng)央行加息時(shí)會(huì)發(fā)生什么？

當(dāng)央行提高利率時(shí)，其目標(biāo)是減緩經(jīng)濟(jì)。提高利率將增加借貸成本，因?yàn)楝F(xiàn)在的貸款利率更高。這使得賒購(gòu)商品和服務(wù)變得更加昂貴。消費(fèi)者將減少支出，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩。

利率上升如何阻止通貨膨脹？

利率上升使購(gòu)買商品和服務(wù)的成本更加昂貴，因?yàn)榻桢X的成本由于貸款利率較高而更加昂貴。當(dāng)商品和服務(wù)的成本更高時(shí)，這會(huì)阻止人們消費(fèi)，從而減少對(duì)商品和服務(wù)的需求。根據(jù)供求規(guī)律，當(dāng)需求下降時(shí)，商品和服務(wù)的價(jià)格也會(huì)下降。當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，通貨膨脹就會(huì)下降并最終停止。

利率是否由中央銀行控制？

中央銀行控制短期利率，而短期利率又影響所有其他利率。中央銀行向銀行買賣證券，稱為公開市場(chǎng)操作，以影響其準(zhǔn)備金，這決定了它們收取利息的方式。

總結(jié)

與所有中央銀行一樣，美聯(lián)儲(chǔ)使用利率來管理宏觀經(jīng)濟(jì)。加息使借貸成本更高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而降息則鼓勵(lì)借貸和投資更便宜的信貸。所有這些都源于銀行必須利用的隔夜貸款利率，以維持其所需的現(xiàn)金儲(chǔ)備——這也是由美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的。

翻譯自：https://www.investopedia.com/ask/answers/031115/how-do-central-banks-impact-interest-rates-economy.asp

本文是原文翻譯和譯者精心編輯之后的呈現(xiàn)