經(jīng)驗告訴我們,決定企業(yè)興衰存亡的是現(xiàn)金流,而利潤只是這一系列過程的結果。那么,如何從現(xiàn)金流上分析上市公司質地的好壞呢？這期,我們請來證券界資深人士張紅記先生介紹一下現(xiàn)金流的分析方法。

　　什么是現(xiàn)金流？

　　現(xiàn)金流是指某一段時間內企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量,比如企業(yè)銷售商品、提供勞務、出售固定資產(chǎn)、向銀行借款、上市等都會取得現(xiàn)金,形成現(xiàn)金流入；購買原料、支付工資、構建固定資產(chǎn)、對外投資、償還債務等都需要支付現(xiàn)金,從而形成企業(yè)的現(xiàn)金流出。因此,企業(yè)現(xiàn)金流又可分為經(jīng)營性現(xiàn)金流、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流三大主要部分。

　　現(xiàn)金流信息能夠直觀地表明企業(yè)經(jīng)營狀況,資金是否短缺,企業(yè)償付能力大小等,從而為投資者、債權人以及企業(yè)管理者提供非常有用的信息。

　　如何運用現(xiàn)金流進行分析？

　　在股市上有句話叫做“落袋為安”,其實企業(yè)經(jīng)營也是一樣,產(chǎn)品銷售出去了,并非萬事大吉,只有銷售款回到公司才算真正把利潤賺到手。我們經(jīng)常能看到,很多上市公司報表上的業(yè)績一直都非常好,可是忽然某一天就宣布虧損,而且這一虧就把以前數(shù)年的盈利都虧進去。除去經(jīng)營方面的問題外,很大程度上就是這家公司以前的利潤不實造成的。

　　所以,在用現(xiàn)金流分析上市公司業(yè)績的時候,投資者可以把握一個原則,那就是過去兩年內,利潤總額應該與經(jīng)營性現(xiàn)金流總額相對應,這樣才能說明該公司的利潤是真實的。

　　分析上市公司財務的時候應注重經(jīng)營性現(xiàn)金流量,因為作為一個企業(yè)而言,產(chǎn)品才是它盈利的根本,至于投融資所產(chǎn)生的現(xiàn)金流只是作為考察它償債能力的一種指標,它的流進流出并不是一種常態(tài)。在具體分析時,投資者可以關注經(jīng)營性現(xiàn)金流的流入流出比,如某企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流出是1000 萬,而經(jīng)營性現(xiàn)金流入是1200 萬,這說明企業(yè)每在產(chǎn)品上花出去1塊錢,都會有1.2元的現(xiàn)金流入,是一種正常情況,反之則說明企業(yè)在賠本賺吆喝。