財務(wù)報告的內(nèi)容很多，即使是接受過財務(wù)專業(yè)知識系統(tǒng)學(xué)習(xí)的大學(xué)畢業(yè)生，要把上市公司的財務(wù)報告全部讀懂，也不是一下子可以做到的。但是，如果我們在讀財務(wù)報告時學(xué)會抓住重點，深奧難懂的財務(wù)報告就比較容易理解了。那么，閱讀財務(wù)報告有何竅門呢？（1）應(yīng)該多關(guān)心董事會報告所透露的信息。董事會報告的主要內(nèi)容包括一年來公司的經(jīng)驗狀況、財務(wù)變動、投資情況、外部環(huán)境、新一年度的發(fā)展規(guī)劃等，反映了公司管理層的發(fā)展思路和對一些問題的認(rèn)知，與充斥數(shù)字的會計報表相比，更便于投資者了解公司的經(jīng)營運作情況，并能為專業(yè)知識欠缺的普通投資者提供一定的宏觀和中觀信息。?

從經(jīng)營業(yè)績中尋找投資機(jī)會應(yīng)該是選股的最基本原則，但有人認(rèn)為，這一在海外股市大行其道的選股準(zhǔn)則，在A股中不靈。很多投資者按照這種選股方法，這幾年都吃了大虧，輕者是賺了指數(shù)不賺錢，經(jīng)歷牛市滿倉踏空的窘態(tài)，重者被所購股票長期套牢。那么到底這種觀點對不對？很顯然這一觀點是不正確的，如果從經(jīng)營業(yè)績中尋找投資機(jī)會的方法是錯的，那么就等于，上市公司經(jīng)營得越好越?jīng)]有投資價值。那么該如何看待這個問題呢？筆者是這么認(rèn)為的，第一，從長遠(yuǎn)來看，績優(yōu)股肯定是有投資價值的，投資者只要在相對低位買入，日后就一定能獲得豐厚的投資回報。但短期就不一定了，因為股票市場并不是只有投資力量在發(fā)揮作用，它還存在著投機(jī)力量。當(dāng)投機(jī)力量大于投資力量時，一些符合投機(jī)要求的股票就會成為市場追逐的熱點，這時具有投資價值的股票反而會被人遺忘，冷落在一旁。類似這種情況不但在A股中會出現(xiàn)，即使在世界上最成熟的市場——美國股市中也會發(fā)生這種現(xiàn)象。

什么是上市公司年報，其基本內(nèi)容是什么?上市公司年報是上市公司年度報告的簡稱，是上市公司一年一度對其報告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營概況、財務(wù)狀況等信息進(jìn)行披露的報告，是上市公司信息披露制度的核心。除金融業(yè)等特殊行業(yè)的上市公司在年報披露時要按有別于其他上市公司的專門財務(wù)披露外，一般而言，上市公司年報披露應(yīng)包含的基本內(nèi)容相同，其基本格式也有統(tǒng)一的規(guī)定。上市公司年報及其摘要的編制必須以證券市場監(jiān)管當(dāng)局制定的有關(guān)規(guī)范為依據(jù)。在我國，上市公司年報編制的依據(jù)是《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第二號〈年度報告的內(nèi)容與格式〉》(1999年修訂稿)及中國證監(jiān)會和滬深交易所發(fā)出的相關(guān)通知及規(guī)定。根據(jù)我國現(xiàn)行的年報披露要求，上市公司年報及其摘要的主要內(nèi)容包括：

上市公司年報是上市公司年度報告的簡稱，是上市公司一年一度對其報告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營概況、財務(wù)狀況等信息進(jìn)行披露的報告，是上市公司信息披露制度的核心。通過讀年報可以快速了解上市公司的經(jīng)營狀況、業(yè)績變化、企業(yè)發(fā)展動態(tài)。而面對冗長的年報，新入市的投資者從哪些方面入手，才能做到事半功倍呢？ 抓住五大重點一般情況下，上市公司季報只是一個很簡略的經(jīng)營報告，報告當(dāng)中經(jīng)營業(yè)績的數(shù)據(jù)并沒有經(jīng)過會計師事務(wù)所的審計，不排除部分公司有一定的水分。而年報是會計師事務(wù)所按照上市公司會計準(zhǔn)則進(jìn)行核算審計過，真實性、準(zhǔn)確性相對較高。所以，要真實衡量一家上市公司的經(jīng)營狀況，研讀年報十分必要。不過，年報篇幅較長，投資者難以做到對每份年報的所有內(nèi)容都通讀一遍。但年報中的會計數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、股本變動及持股情況、董事會報告、重要事項以及財務(wù)報告都是非常重要的內(nèi)容，對于這些重點部分，投資者應(yīng)該認(rèn)真研讀。另外，上市公司對新會計準(zhǔn)則的采用情況以及由此引起的資產(chǎn)價值變化、年報分配等，投資者也應(yīng)該下工夫研讀。

利潤表依據(jù)“收入-費用=利潤”來編制,主要反映一定時期內(nèi)公司的營業(yè)收入減去營業(yè)支出之后的凈收益。通過利潤表,我們一般可以對上市公司的經(jīng)營業(yè)績、管理的成功程度作出評估,從而評價投資者的投資價值和報酬。新會計準(zhǔn)則增加了利得與損失的概念,從而使利潤金額不僅取決于收入和費用,還要考慮直接計入當(dāng)期利潤的利得和損失金額的計量。? 利潤表包括兩個方面: 一方面是反映公司的收入及費用,說明公司在 一定時期內(nèi)的利潤或虧損數(shù)額,據(jù)以分析公司的經(jīng)濟(jì)效益及盈利能力,評價公司的管理業(yè)績;另一方面反映公司財務(wù)成果的來源,說明公司的各種利潤來源在利潤總額中占的比例,以及這些來源之間的相互關(guān)系。對利潤表進(jìn)行分析,主要從幾方面入手:(1)收入項目分析。公司通過銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)取得各項營業(yè)收入,也可以將資源提供給他人使用,獲取租金與利息等營業(yè)外收入。收入的增加,則意味著公司資產(chǎn)的增加或負(fù)債的減少。記入收入賬的包括當(dāng)期收訖的現(xiàn)金收入,應(yīng)收票據(jù)或應(yīng)收賬款,以實際收到的金額或賬面價值入賬。

資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司某一特定日期(月末、年末)全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的會計報表。它的基本結(jié)構(gòu)是“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”。不論公司處于怎樣的狀態(tài),這個會計平衡式永遠(yuǎn)是恒等的。左邊反映的是公司所擁有的資源;右邊反映的是公司的不同權(quán)利人對這些資源的要求。債權(quán)人可以對公司的全部資源有要求權(quán),公司以全部資產(chǎn)對不同債權(quán)人承擔(dān)償付責(zé)任,償付完全部的負(fù)債之后,余下的才是所有者權(quán)益,即公司的資產(chǎn)凈額。?我們利用資產(chǎn)負(fù)債表的資料,可以看出公司資產(chǎn)的分布狀態(tài)、負(fù)債和所有者權(quán)益的構(gòu)成情況,據(jù)以評價公司資金營運、財務(wù)結(jié)構(gòu)是否正常、合理;分析公司的流動性或變動能力;以及長、短期債務(wù)數(shù)量及償債能力,評價公司承擔(dān)風(fēng)險的能力;得用該表提供的資料還有助于計算公司的獲利能力,評價公司的經(jīng)營績效。在分析資產(chǎn)負(fù)債表要素時,我們應(yīng)首先注意到資產(chǎn)要素分析,具體包括:

資產(chǎn)回報率是評估公司相對其總資產(chǎn)值的盈利能力的有用指標(biāo)。計算的方法為公司的年度盈利除以總資產(chǎn)值,資產(chǎn)回報率一般以百分比表示。有時也稱為投資回報率。資產(chǎn)回報率= 稅后凈利潤/總資產(chǎn)資產(chǎn)回報率,也叫資產(chǎn)收益率,它是用來衡量每單位資產(chǎn)創(chuàng)造多少凈利潤的指標(biāo)。

　　每股現(xiàn)金流量是公司經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量減去優(yōu)先股股利與流通在外的普通股股數(shù)的比率。其計算公式如下：每股現(xiàn)金流量＝（經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量－優(yōu)先股股利）／流通在外的普通股股數(shù)　　"新天國際"1998年末經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為1887．6295萬元,優(yōu)先股股利為零，普通股股數(shù)為8600萬股，則 　　每股現(xiàn)金流量＝1887．6295萬元／8600萬股＝0．22（元／股）　　一般而言，在短期來看，每股現(xiàn)金流量比每股盈余更能顯示從事資本性支出及支付股利的能力。每股現(xiàn)金流量通常比每股盈余要高，這是因為公司正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量還會包括一些從利潤中扣除出去但又不影響現(xiàn)金流出的費用調(diào)整項目，如折舊費等。但每股現(xiàn)金流量也有可能低于每股盈余。

　　股東權(quán)益比率，股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過小，表明企業(yè)過度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力而權(quán)益比率過大。意味著企業(yè)沒有積極地利用財務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模?！　≈档靡惶岬氖?，有時一些公司不是由于股東權(quán)益比率過低而導(dǎo)致虧損，而是由于行業(yè)不景氣導(dǎo)致虧損。這樣的公司較容易實現(xiàn)扭虧。以昆明機(jī)床為例，這家公司2000年中期的資本充足率高達(dá)92.34%，在國內(nèi)外機(jī)床市場回暖的帶動下，下半年主營業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長91%，一舉實現(xiàn)全年扭虧目標(biāo)?！　」蓶|權(quán)益比率公式

　　凈值又稱“帳面價值”。股票價值的一種。通過公司的財務(wù)報表計算而得,是股東權(quán)益的會計反映,或者說是股票所對應(yīng)的公司當(dāng)年自有資金價值。具體計算公式為：　　股票凈值總額＝公司資本金＋法定公積金＋資本公積金＋特別公積金＋累積盈余－累積虧損　　每股凈值＝凈值總額／發(fā)行股份總權(quán)